Los primeros anuncios de Trump son la agenda 2025 y más allá
Cuando comencé a escribir este artículo hace unos días esperaba que esta semana ocurrieran dos acontecimientos muy importantes que marcarían el inicio de un año político y económico de gran interés a partes iguales. Primero, la toma de posesión de Donald Trump este lunes, un hito, sin duda, para los próximos 4 años y quizás incluso más allá. Y tras las primeras decisiones (muchas de ellas de carácter económico) de la nueva Presidencia, muchas de ellas, anunciadas a los pocos minutos de su llegada a la Casa Blanca, ha ensombrecido, y de qué manera, el segundo acontecimiento de la semana, el foro anual de Davos, en el que participan las élites mundiales y nos informan de cómo ven el mundo y qué creen que va a pasar a lo largo del año que acaba de comenzar.
Esta segunda cita, con un número creciente de críticas en los últimos años por su elevado coste y su visión alejada de la realidad de la mayoría de los mortales de este planeta, ha sido aplazada por la vorágine de noticias llegadas desde Washington. Un duro golpe para Davos, en un mundo que cada vez presta menos atención a llamadas de este tipo y más a noticias que impactan directamente en sus vidas. En cualquier caso, ambos acontecimientos coinciden en que han involucrado a buena parte de las élites tecnológicas y empresariales de Estados Unidos, en un caso, y en el otro, a una parte de la flor y nata del mundo. Y también en el miedo o el desprecio que generan en gran parte de la población.
Es temprano para conocer las implicaciones de mediano y largo plazo de las acciones de política económica de la nueva Administración estadounidense, en primer lugar, por el elevado número de anuncios y diferentes rumbos que están tomando. Eso en sí mismo es una noticia. La gran cantidad de decretos y órdenes ejecutivas firmadas en las primeras 24 horas deben quedarse ahí, de lo contrario se quiere incurrir en órdenes que son contraproducentes entre sí y que, como mínimo, generan una gran confusión entre los agentes económicos.
Los inversores, generalmente entusiasmados con Trump por su nuevo mandato, suelen sentirse más cómodos con entornos estables, con pocas tensiones y, en general, marcados por su coherencia y cabeza fría. Una vez que pase el esplendor de estos días, los empresarios necesitarán una hoja de ruta con más certezas y menos espectáculo. Y que parte de sus expectativas se cumplen, fundamentalmente en términos de reducciones de impuestos y de un entorno de mayor desregulación –por supuesto, con criterio– para las empresas. Por el lado fiscal, y aunque la deuda estadounidense no se ha encarecido desde el lunes, las dudas se generaron en semanas anteriores con el encarecimiento de los bonos ante la posibilidad de mayores déficits públicos y una reducción de tipos más lenta por parte de la Reserva Federal.
Los empresarios de ese país también deben ser cautelosos ante las promesas de mayores aranceles para gran parte de las importaciones provenientes del resto del mundo, ya que pueden causar más daño que beneficio a sus negocios debido a los mayores precios de los productos y el probable impacto negativo en el comercio. . global, que acaba afectando a todos. Sólo las industrias protegidas de Estados Unidos, las menos competitivas, pueden beneficiarse de una política de aranceles más altos, ya que se les ayudaría a quedarse con una porción mayor del “pastel” de la demanda en Estados Unidos. Estos privilegios difícilmente compensarán el daño causado al resto. Y, sobre todo, hay que ver cómo son los aranceles con la estrategia transaccional que probablemente aplicará la nueva Administración Trump.
Si los países se sientan a negociar con Estados Unidos sobre cuestiones económicas, comerciales o de otro tipo (por ejemplo, el gasto en defensa o la compra de gas o petróleo), aparentemente podrían reducir el aumento de los aranceles. No se sabe cómo reaccionará el resto del mundo (especialmente los países BRICS+, incluida China, sus vecinos y la UE) ante esta nueva estrategia puramente transaccional, pero deben prepararse para este nuevo entorno y asumir esta actitud desafiante. En cualquier caso, llega un entorno comercial mucho más incierto y hoy no es fácil predecir el impacto final en el comercio y el crecimiento económico global y, sobre todo, si alguien podrá salir ganando de este potencial conflicto. Debido al alto impacto del nuevo contexto político, la UE, además de dialogar con su aliado, debe tomar decisiones autónomas, valientes y unificadas para fortalecer significativamente su competitividad, en línea con los conocidos informes de Mario Draghi y Enrico Letta. .
Finalmente, un botón de muestra de la necesidad de construir decisiones coherentes por parte del nuevo gobierno estadounidense. Todo lo que ha sucedido en los últimos días en los sectores tecnológicos (que se prometen muy felices pero no todos pueden estar contentos) y los mercados financieros (en máximos históricos), y en particular, donde se cruzan, el criptomundo. El hecho de que las criptomonedas hayan proliferado recientemente, como memecoins del presidente y su esposa, de dudoso valor a medio plazo y posibles pérdidas para algunos de los inversores, están provocando numerosas críticas por parte de los ejecutivos tecnológicos, que esperaban que se tratara en serio el sector de los activos digitales. Pronto será el momento de tomar decisiones coherentes para evitar una confusión mayor que la actual, que podría perjudicar el desempeño económico mundial en 2025.
Santiago Carbó Valverde es catedrático de Economía de la Universitat de València y director de estudios financieros de Funcas.
